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[炒股app排名]光大证券:国六升级正当时

报告摘要汽车:国六升级正当时,单车价值量提升打开市场空间2020年7月1日起全国新售轻型车开始实行国六a阶段标准(15个省市已提前实行),2021年7月1日起新售重型柴油车实施国六a阶段标准。国六标准对尾气污染物要求提升超50%。厂商需对车辆后处理系统升级,同时安装多类尾气处理装置(汽油车增加GPF,柴油车基本统一采用DOC+DPF+SCR+ASC的技术路线),单车价值量接近翻倍。我们测算2020E汽车后处理系统市场规模约655亿元(同比+25%),2021E市场规模达到726亿元(同比+11%)。工程机械:非道路移动源排放标准升级,拉动工程机械更新换代需求工程机械是非道路移动机械中主要排放来源。自2020年12月1日起,凡不满足标准第四阶段要求的非道路移动机械不得生产、进口、销售,排放标准开始向国四切换。国四标准的实施,将会强制推动不满足排放标准的工程机械产品退出市场,带动更新换代需求。我们预计挖掘机排放升级带来的更新换代需求将达到38.7万台。有色:新国标提升铂族金属需求,铂钯替代或成趋势随着国六标准实施,汽油车尾气催化剂载量也将明显提升,我们预计钯金用量将增加40%,铑金用量增加50-100%。而随着重型柴油车2021年实施“国VI”标准,柴油车尾气处理工艺全面升级也将推升铂金用量。据测算,我们预计2020年国内尾气处理行业铂金用量5.03吨,2021年铂金用量5.68吨。2020年钯金用量73.13吨,2021年钯金用量77.57吨。2020年铑金用量8.03吨,2021年铑金用量8.51吨。随着铂、钯替代在汽车尾气处理的应用,铂金有望部分替代钯金用量。化工:尾气净股票可以网上开户吗化系统升级在即,沸石分子筛前景广阔随着国六标准对氮氧化物排放要求的大幅严格化,沸石分子筛SCR催化剂将凭借其更卓越的使用性能和更强的经济实用性,逐步淘汰掉钒基SCR和LNT,从而直接带动国内沸石分子筛需求的大幅增加。据测算,倘若未来90%的柴油车加装沸石分子筛SCR,2025年国内沸石分子筛需求量将达到1.78万吨。按照35万元/吨的沸石分子筛平均市场价格来计算, 2025年国内沸石分子筛的市场规模约为62亿元,市场前景十分广阔。投资建议国六升级对尾气排放做出了更为严格的要求,将直接带动汽车、有色、机械、化工产业链部分产品的产品替代和需求提升。故我们推荐汽车行业的威孚高科、有色行业的贵研铂业和化工行业的万润股份。风险分析:国六实施持续推迟风险、下游需求低于预期风险

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